温氏股份：养猪成本降幅略超预期，预计下半年猪价总体震荡上升

6月22日，温氏上市猪企（300498.SZ）披露6月21日的股份投资者关系活动记录表。

据温氏股份介绍，养猪预期预计该公司逐步落实年底能繁母猪增加至140万头的成本留种计划。公司现有高质量能繁母猪超110万头，降幅价总后备母猪充足。略超如果后续行情持续变好，下半公司也有可能进一步加快实现能繁母猪存栏量目标的年猪速度。

母猪质量上，体震温氏股份称，荡上目前公司育种体系恢复正常，温氏分娩率提升至80%以上，股份处于逐步提升阶段；窝均健仔数连月提升，养猪预期预计至5月份已提升至10.8头以上，成本连续两月超过2017年全年平均水平的降幅价总10.7头，接近2017年单月最高水平的10.9头；种场基础管理进一步加强，产保死淘率逐月下降，相比3月份的10%左右，5月份已降至8%以下，接近非瘟前水平；猪苗生产成本持续下降，5月份猪苗生产成本已降至390元/头左右，相比1月份下降超60元/头，下降幅度明显。肉猪生产质量上，5月份肉猪上市率稳中有升，提升至89%左右（大致对应6个月前投苗仔猪的上市率）；5月份料肉比已降至2.8以下，为2020年以来首月低于2.8；年初以来，委托代养费较为稳定，平均为200元/头左右；相比年初，肉猪存栏量也稳中有升。养猪成本上，温氏股份表示，在饲料成本价格大幅上升的背景下，公司4月和5月养猪综合成本相比一季度仍呈逐月下降的趋势，5月份已降至8.5元/斤左右，成本下降幅度略超公司预期，前期降本增效专项活动效果有所显现。公司5月份共5家三级公司成本控制在8元/斤以下。公司表现优秀的养猪三级公司，4月和5月综合成本低至7.5元/斤。由于区域存在差异，目前整体上南方比北方区域成本更有优势，但均已进步明显，后续北方下降趋势会更加明显。对于资金及现金流管理，温氏股份表示，目前公司库存资金充裕，近期收到第三期限制性股票激励计划首次授予认购款近10亿元。5月底公司库存资金规模超110亿元。除此之外，公司还有几十亿规模可随时变现的财务性投资项目。同时，公司5月份总现金流转正，为下阶段增加种猪和肉猪存栏量提供资金支持。对于明年的肉猪出栏规划，温氏股份表示，公司今年的出栏目标为1800万头左右，明年考虑在今年出栏量的基础上，再增加800-1000万头。公司也会综合考虑市场行情等因素，及时调整出栏规划。

对于猪周期的判断，温氏股份表示，近期猪价有所上涨，逐步进入猪周期右侧通道中，初步判断明年猪价可能会有所好转。今年3月份猪价开启了新一轮上涨周期，但今年猪周期完全反转，直接进入单边上涨周期的可能性较小，还需要时间验证。原因在于前期产能去化相对温和，且根据农业农村部的数据来看，全国能繁母猪数量去化有限，深度亏损期较短且不连续。预计下半年猪价总体震荡上升，以季节性反弹为主，具体猪价到何种位置，还需要综合分析供给和需求的变化。

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