RIO卖不动了？百润股份2022中报净利大降超40%

8月24日晚间，不动百润（002568）正式发布2022年半年报，股份今年1~6月期间，中报该上市公司实现营业收入10.37亿元，净利同比下降14.41%；实现净利润2.21亿元，大降同比下降40.1%；扣非之后，不动百润净利润则为2.04亿元，股份同比下降40.28%。中报

进一步来看，净利百润股份预调鸡尾酒板块业务出现大幅下滑，大降营收同比下降月18%，不动百润净利润同比降幅这达到45.88%。股份难道是中报年轻人不再青睐RIO（锐澳）？百润股份表示，由于疫情防控等原因，净利原物料供给、大降生产、物流、销售推广受限明显。当晚，百润股份还发布公告，基于对公司发展信心，将股份回购的实施期限延长6个月。

营收、净利双双下滑

在百润股份主营业务中，预调鸡尾酒板块业务收入占比达到86.28%，而香精香料板块主营业务收入占则比13.72%。毫无疑问，预调鸡尾酒是百润股份最为核心的业务板块，而该业务在2022年上半年却“失速”了，营收明显下滑、经营成本微降。

目前，百润股份预调鸡尾酒业务主要包括“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒产品的研发、生产和销售，在售产品涵盖了不同酒精度的微醺、经典、清爽、强爽、轻享等多个系列，包括275mL、330mL、500mL等不同容量的玻璃瓶装和易拉罐装。

据中报披露，今年1~6月期间，百润股份旗下预调鸡尾酒（含气泡水等）实现营业收入8.66亿元，同比下降17.99%；营业成本则为3.26亿元，同比降幅仅为5.44%；总体来看，预调鸡尾酒（含气泡水等）毛利率为62.39%，同比下降4.99%。

证券时报·e公司记者了解到，百润股份预调鸡尾酒产品属于快消品，销售模式是以经销模式为主，直销模式为辅，分为线下渠道、数字零售渠道、即饮渠道等。今年以来，百润股份在华北区域布局加快，华南和华西区域有所收缩。

目前，华北、华东、华南、华西为百润股份四大区域板块，2022年初合计经销商1888家，截至到6月末，增至1963家、净增加75家。具体来看，2022年初期，百润股份四大市场经销商数量分别为华北区域326家、华东区域514家，华南区域580家、华西区域468家；上半年，四大区域分别新增经销商92家、80家、93家、93家，分别减少14家、53家、115家、101家，增减变动率为24%、5%、-4%、-2%

除此之外，百润股份预调鸡尾酒产品销售渠道还包含线上直销渠道，即主要包括天猫、京东、拼多多、抖音和有赞等国内主要的线上电商平台，线上直销并不一定比经销商模式赚钱。2022上半年，在线上直销渠道中，百润股份预调鸡尾酒（含气泡水等）实现营业收入2.39亿元，同比下降19.28%；此外，线上直销渠道毛利率为58.53%，甚至低于62.39%的全渠道毛利率。

启动新代言人传播计划

现阶段，百润股份拥有位于上海、天津、成都、佛山等地的四个生产基地，用于自产预调鸡尾酒等产品。2022年半年度，百润股份预调鸡尾酒（含气泡水等）销量为959.38万箱，同比下降15.77%；生产量为956.43万箱，同比下降19.04%；库存量为142.15万箱，同比下降9.86%。

针对上述经营“成绩单”，百润股份表示，综合来看，由于疫情防控等原因，上市公司原物料供给、生产、物流、销售推广受限明显，对预调鸡尾酒业务收入及运营成本影响较大。报告期内，百润股份预调鸡尾酒板块实现主营业务收入8.66亿元，同比降低17.99%，实现净利润1.45亿元，同比降低45.88%。

百润股份指出，升级品牌传播策略，签约新的品牌代言人组合，代言人官宣计划因疫情推迟，仅对公众进行了有限的宣发。后续，百润股份将全面启动新代言人传播计划，配置全新TVC等传播资源，进行更大力度的广告宣传，百润股份管理层对下半年经营状况保持乐观态度。

需要提醒的是，近年来，预调鸡尾酒行业发展迅速，市场容量不断扩张，行业内原有企业经营水平逐步提升的同时，不断有新的企业涉足预调鸡尾酒行业，行业竞争逐步显现。

目前，百润股份在二级市场表现较为低迷，股价已从2021年70元/股左右的高位，跌至22元/股附近。2022年3月，百润股份董事会曾审议通过了《回购方案》，该上市公司将使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易的方式回购部分A股社会公众股份，此次回购资金额度不低于2亿元且不超过4亿元，回购价格为44.18元/股，回购股份实施期限为自董事会通过方案之日起6个月内。

截至8月24日晚间公告披露日，百润股份已累计回购自家公司股份323.58万股，最高成交价为32.25元/股，最低成交价为24.23元/股，已使用资金总额9032.5万元（不含交易费用）。

当日晚间，百润股份发布公告，受定期报告、分红派息业务窗口期及公司资金安排计划等多重因素的综合影响，百润股份适当延缓了本次回购方案的开展。基于对上市公司未来发展的信心以及对公司价值的认可，百润股份拟继续实施回购方案，将股份回购的实施期限延长6个月，即本次股份回购实施期限自2022年3月22日起至2023年3月21日止。

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